M女王冷柔

　　文/李晓喻

　　黄金价格再度飙升。

　　8月1日，纽约商品交易所(COMEX)黄金期货合约报价一度突破2500美元/盎司关口，最高价达到2502.8美元/盎司，刷新历史纪录。

　　金价为何大涨？

　　分析人士认为，金价上涨主要得益于美联储降息预期再次升温、地缘政治冲突加剧带动避险情绪上升，以及全球各大央行持续增持黄金等。

　　——从历史惯例来看，黄金往往在美联储降息周期会有较好的市场表现。

　　美联储7月31日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变。这是美联储2023年9月以来连续第八次维持这一利率区间不变。

　　美联储主席鲍威尔表示，过去两年，美联储的“保就业”和“稳物价”两大目标取得了相当大的进展，官员们的广泛观点是，美国经济“正在接近适合降息的水平”，如果未来能看到更多“希望看到的数据”，那么在9月的例会上可能就会讨论降息事宜。

　　贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳说，现在市场已经开始关注美联储是否会给出具体的首次降息时间和指引。

　　另据芝加哥商品交易所(CME)“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为90.5%，降息50个基点的概率为9.5%。

　　——中东地缘政治冲突升温也是金价上涨的一大推手。

　　7月31日亚洲交易时段，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚遭暗杀。

　　这导致地缘政治紧张局势急剧升级，原油价格跳涨，金价明显走高。

　　——全球各大央行持续增持黄金亦推动金价上涨。

　　世界黄金协会发布的最新《全球黄金需求趋势报告》显示，今年二季度全球黄金需求总量(包含场外交易)同比增长4%，达1258吨，创下有该项统计以来最强劲的二季度需求；同期场外交易需求强劲，同比显著增长53%，至329吨。

　　世界黄金协会年度央行黄金储备调查显示，各受访央行普遍认为，在复杂的经济和地缘政治环境下，出于保护投资组合及分散投资风险的需要，黄金储备在未来12个月内可能将持续增加。

　　还会接着涨吗？

　　在国内，黄金价格的持续上涨令市场出现“冰火两重天”。

　　一方面，金价上涨导致金饰消费遇冷。

　　世界黄金协会数据显示，2024年二季度中国市场金饰需求创下自2009年以来的同期新低，仅为86吨，较去年同期下降35%，较一季度环比下降53%；上半年中国金饰消费则同比下降18%，至270吨。

　　另据中国官方数据，上半年中国金银珠宝类零售总额同比仅增长0.2%，其中6月当月同比下降3.7%。

　　另一方面，黄金投资火爆。

　　二季度，中国市场黄金ETF累计流入约140亿元，创历史新高，也将资产管理总规模和总持仓均推至新高；上半年，中国市场黄金ETF持续流入，总持仓和资产管理总规模分别激增50%和77%。

　　世界黄金协会中国区首席执行官王立新说，如果在今年剩余时间内，金价未出现剧烈波动，则有望吸引更多消费者回归。但金饰消费的复苏程度在很大程度上取决于消费者情绪能否得到改善，而消费者情绪又与经济增长密切相关。

　　贺利氏预测，考虑到国际局势不确定性仍然存在，黄金仍然是有吸引力的避险和投资资产，金价短期内料将在2350-2485美元/盎司之间波动。

　　花旗银行此前分析认为，投资需求占黄金开采供应的比例是黄金定价的主要驱动因素。过去两年，央行投资需求持续增加，占据了矿山供应的大头，推动金价不断走高，预计后市央行购金可以支撑2025年金价站上2700-3000美元/盎司。

　　综合中国经济网、证券时报、中国黄金网等 【编辑:李润泽】